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美股迫近熊市经济失去扩张动力

2018-12-15 02:09 来源:北京青年报 参与互动 
标签:投传而去 澳门星际 电信大楼

  美股迫近熊市经济失去扩张动力

  张敬伟

  美国三大股指本周一再次大跌,标普收跌1.66%,道指跌395点,盘中一度跌超500点,纳指跌3%。苹果跌3.96%,奈飞跌5.45%,Facebook跌5.72%,英伟达暴跌12%。美债收益率连续第五天下跌,比特币跌破5000美元大关,为2017年10月以来首次。

  值得注意的是,周一科技股集体表现欠佳,带动美股大幅下跌,纳指大跌3%,道指下挫近400点。Facebook、亚马逊、苹果、Netflix和谷歌母公司Alphabet组成的“FAANG”遭到持续抛售,均从一年前的高点下跌超过20%。特别是Facebook在这一轮抛售潮中遭受重创,跌至全年新低。再看苹果,近两个月来也是“跌跌不休”,虽然巴菲特继续增持苹果。

  美股下跌趋势,尤其是科技股表现糟糕,原因复杂。

  一是美股的周期性回调,近10年的大牛市,其实和美国经济的危机周期是“反季”的。股市动力源于美联储的宽松货币政策刺激,多轮量化宽松就像是刺激美股的兴奋剂,让美股维持长期上扬。美联储货币政策进入加息通道,货币政策紧缩,流向股市资金不足,减税计划的刺激效应不再,使美股盛极而衰。此外,任何股市都不可能维持长期牛市,回调也符合股市常识。

  二是美国和美元信用的透支。危机周期内,全球市场对美联储的货币政策没有怨言,因为全球第一大经济体的导向作用太强。全球市场不仅无奈地接受了来自美国的危机传导,而且承受了美联储狂印美元的外溢效应,美联储加息通道导致的新兴市场股债汇市场“三杀”,更显示出美国货币政策正常化对全球市场的副作用。

  三是美国科技股创新力不可持续,继而影响三大股指慢慢进入熊市区间。苹果和亚马逊市值虽然超万亿美元,但是靠苹果手机支撑起来的苹果万元市值,却面临着吃老本的尴尬。在全球手机激烈博弈的大市场中,苹果公司“攫取”利润的能力在下降,2016年苹果公司在全球智能手机市场的利润占比是86%,到了2017年下降到60%,今年极有可能跌破60%。除了利润占比下降,苹果公司在全球智能市场的出货量也在下降,第三季度被中国华为反超退居第三,排在第四位的则是中国小米。

  在中国市场,苹果排在华为、OPPO、VIVO、小米之后的第四位,苹果手机在中国市场的失宠,堪称全球“果粉”的典型写照。在全球市场中,亚马逊和中国电商平台相比,虽然市值高但活力不足。刚刚过去的中国“双十一”电商狂欢,销售额远超感恩节购物季的“黑五”和“超级星期一”。Facebook走不出丑闻阴影,谷歌则面临监管的调整。

  美国科技企业的创富传奇,成就于信息科技(IT)时代,如今人工智能(AI)时代已经来临,科技企业面临着转型升级的压力。虽然有“股神”巴菲特对苹果和亚马逊等科技企业继续增持股份,但是决定科技股未来的不是“股神”,而是科技股自身的创新力。

  美国股市迫近熊市区间,也是美国挑起的贸易战所致。市场担忧美国单边主义影响包括科技企业在内的全产业链供应,使得对美国后市缺乏信心。而且,伴随着美国中期选举后民主党控制众议院,特朗普政府的减税“2.0”和大规模基础设施计划也充满不确定性,美股也失去了政策刺激的上扬动力。

  高盛预计今年第四季度美国的经济增长率为2.5%,低于上一季度的3.5%。美国经济放缓,美国股市的前景不乐观,特朗普引以为豪的大牛市出现了逆转,美国经济也失去了继续扩张的动力。

【编辑:叶攀】
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